WACC (Weighted Average Cost of Capital), ou custo médio pon...

O WACC (Weighted Average Capital Cost) é o custo médio ponderado de capital. Ele representa a taxa de desconto ou o custo de capital utilizado em uma análise de retorno. Esse modelo leva em consideração o custo médio ponderado de cada capital levantado pela empresa. Isso ocorre quando uma empresa precisa de dinheiro emprestado.

Dessa forma, esse empréstimo pode vir de fontes internas (caixa da empresa), externas (empréstimos e financiamentos) ou ambas. Por isso, é preciso considerar todas as fontes.

O WACC é calculado por meio da seguinte fórmula:

• WACC = [(E / V)] * Re + [(D / V)] * Rd * (1-Tc)

Onde:

• Re = custo de capital;
• Rd = custo da dívida;
• E = valor de mercado do patrimônio da empresa;
• D = valor de mercado da dívida da empresa;
• V = E + D = valor total de mercado do financiamento da empresa (patrimônio e dívida);
• E / V = porcentagem de financiamento que é patrimônio;
• D / V = porcentagem de financiamento que é dívida;
• Tc = taxa de imposto corporativo;

O custo relativo ao capital próprio está em 5%, e as dívidas possuem um rendimento de 2%.  Por fim, há um imposto de 10%. A seguir, vamos calcular o WACC.

• WACC = [400/(100+400)] x 0,05 + [100/(100+400)] x 0,02 x (1-0,10)
• (0,8 x 0,05) + (0,2 x 0,02 x 0,90)
• 0,04 + 0,0036 = 0,0436 = 4,36%

O WACC é 4,36%. Dessa forma, um investimento que rendesse 3% não seria viável. Por outro lado, um que rendesse acima de 4,36% justificaria o investimento.

Disto, vamos verificar as alternativas.

A) Errado. O WACC não é afetada pelas políticas tributárias. A variável Tc é a taxa de imposto aplicada à fórmula.

B) Certo. O WACC é sensível ao nível de taxas de juros praticadas no mercado.

C) Errado. O WACC é indiferente afetado pela política de distribuição de dividendos da empresa, pois ela interfere no custo do capital próprio (Ke).

D) Errado. O WACC deve ser maximizado minimizado, para que se maximize a agregação de valor ao acionista, pois quanto maior o custo total do capital, menor a rentabilidade geral.

E) Errado. O WACC independe DEPENDE da política de investimentos da empresa, principalmente na escolha dos investimentos e nas fontes de financiamento.

Resposta: B

Fonte: site suno

Gabarito Letra B

O custo total de Capital, a partir das operações de captação de terceiros e capital próprio, deve ser calculado pelo Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC ou WACC, sigla de Weighted Average Cost of Capital).

O custo do Capital Próprio é calculado através do modelo CAPM (Capital Asset Pricing Method).

Já o custo do capital de terceiros refere-se à taxa de juros cobrada pelos empréstimos e financiamentos. Assim, o custo de capital de uma empresa é sensível ao nível de taxas de juros praticadas no mercado.

https://dhg1h5j42swfq.cloudfront.net/2016/03/23012651/Corre%C3%A7%C3%A3o-ANAC-Definitiva.pdf

bons estudos

Wacc = Kd x [D/(D+E)] x (1-T) + Ke x [E/(D+E)]

A) não é afetada pelas políticas tributárias.

Errado. A variável "(1-T)" é o fator tributário aplicado à fórmula.

B) é sensível ao nível de taxas de juros praticadas no mercado.

"Kd" é o custo do capital de terceiros. É diretamente proporcional ao Wacc e inversamente ao EVA.

C) é indiferente à política de distribuição de dividendos da empresa.

Errado. A distribuiçao de dividendos interfere no custo do capital próprio (Ke). Por ex, empresas pagadoras de dividendos têm maior demanda pelas açoes. Assim, o custo de captaçao do capital próprio é menor.

D) deve ser maximizado, para que se maximize a agregação de valor ao acionista.

Errado. Justamente o contrário: quanto maior o custo total do capital, menor a rentabilidade geral.

E maior o custo de oportunidade - a se deixar de investir ou aplicar em outro projeto ou investimento.

E) independe da política de investimentos da empresa.

Errado. Totalmente dependente das políticas de investimento (no que investir?) e financiamento (de onde vêm os recursos?). Por ex, o fator tributaçao depende da natureza da atividade economica (induústria, comércio, serviços). Ademais, porde interferir na taxas de captaçao de recursos - ou seja, há subsídios no setor, incentivo do Estado para produçao (BNDES, CEF) etc.