Acerca das políticas fiscais e monetárias do governo brasile...
Acerca das políticas fiscais e monetárias do governo brasileiro, julgue os itens a seguir.
I A intervenção do Banco Central no mercado de câmbio, por meio da venda de contratos de swap cambiais, caracteriza-se como política monetária contracionista.
II O governo, ao editar medida provisória que adie a vigência de lei que reajusta o salário de seus servidores civis, realiza política fiscal contracionista.
III A redução da alíquota de encaixe obrigatório sobre os recursos captados por meio de depósitos de poupança é um exemplo de política monetária expansionista.
Assinale a opção correta.
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Gabarito comentado
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I - ERRADO: Pode haver mais do que uma modalidade de swap cambial, um exemplo é o contrato em que o Banco Central (BCB) se compromete a pagar a variação cambial do período ao investidor e este a pagar a rentabilidade da taxa Selic ao BCB.
No entanto, o que importa saber é que swap cambiais são contratos derivativos, nos quais não há troca de ativos reais (como, por exemplo, dólares por reais), apenas compromisso para troca de rentabilidades/ índices. Em outras palavras, é só papel e especulação.
Se não há intercâmbio de dólares por reais de verdade, não há que se falar em política monetária contracionista, esta seria a situação de uma intervenção do BCB que vendesse dólares à vista no mercado de câmbio, nesse caso haveria política monetária contracionista já que ocorreria o recolhimento de reais que estavam circulando na economia.
II - CERTO: Esta MP descrita tem a função, na prática, de reduzir os gastos do governo, pelo menos no curto prazo, ao postergar um aumento de despesa que deveria ocorrer. É uma descrição criativa e incomum de política fiscal contracionista, mas não há nenhum erro.
III - CERTO: Mais uma vez, há certa criatividade na descrição, assim como nos outros dois itens. De forma geral, refere-se à redução da alíquota de encaixe obrigatório como um todo e não apenas da poupança, mas não há erro aqui. Com essa ação, há mais recursos disponíveis para os bancos emprestarem e multiplicarem o dinheiro na economia, política monetária expansionista portanto.
Apenas os itens II e III estão certos.
GABARITO DO PROFESSOR: LETRA D.
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O swap é um derivativo — contrato cujo valor deriva de outro ativo — que envolve a troca de indexadores entre duas partes (o BC e um investidor, por exemplo). Na operação, não há transferência de fluxos de capital, mas sim uma troca de rentabilidades no final do período do contrato.
No swap tradicional, o Banco Central oferece ao investidor o pagamento da oscilação do dólar, além de um prêmio. Já o investidor se compromete a pagar ao BC a diferença da taxa de juros durante o período de validade do ativo. A referência é o DI, taxa utilizada entre instituições financeiras que é próxima à Selic.
É como se os investidores apostassem que os juros irão subir mais que o dólar e o BC apostasse o contrário. No fim do contrato, as duas partes trocam os rendimentos. Caso o dólar aumente mais que os juros, os investidores ficam protegidos, enquanto o Banco Central deixa de ganhar.
O objetivo do BC, no entanto, não é ganhar ou perder dinheiro. A autoridade monetária oferta esse contrato quando julga que há a necessidade de controlar altas bruscas da moeda norte-americana — que impactam diretamente na inflação do país.
Como esses contratos funcionam como uma garantia, eles tornam a compra do dólar à vista desnecessária naquele momento, aliviando a pressão sobre a moeda norte-americana. É por isso que se diz que o swap cambial tradicional é o equivalente à venda de dólares no mercado futuro.
Fonte: https://exame.abril.com.br/mercados/entenda-o-que-e-swap-cambial-e-swap-reverso/
se reduz a alíquota de encaixe obrigatório para poupança não incentiva a poupança ? Logo, reduz a base monetária e a política seria contracionista ?
"se reduz a alíquota de encaixe obrigatório para poupança não incentiva a poupança ? Logo, reduz a base monetária e a política seria contracionista ?"
Errado
Se reduz a alíquota de encaixe obrigatório, aumenta o multiplicador monetário.
Logo política expansionista
"A compra de contrato de swap pelo BC funciona como injeção de dólares no mercado futuro. "
Fonte: bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/swapcambial
Assim a "venda de contrato de swap cambial", como diz a questão, representa compra de dólares pelo BACEN, resultando mais REAL em circulação ~> Política monetária EXPANSIONISTA
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