Se o governo opera com câmbio fixo, mas com plena mobilidad...

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Q2113602 Economia
Considerando o modelo macroeconômico para uma pequena economia aberta, julgue o item a seguir. 
Se o governo opera com câmbio fixo, mas com plena mobilidade de capitais, uma expansão fiscal gera retração das exportações líquidas. 
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Questão sobre o modelo IS-LM-BP, assunto recorrente nos concursos, tema de Macroeconomia. Vamos verificar a assertiva:

"Se o governo opera com câmbio fixo, mas com plena mobilidade de capitais, uma expansão fiscal gera retração das exportações líquidas."

Uma expansão fiscal desloca a curva IS para a direita, o que eleva a taxa de juros prevalecente nesta economia. Uma taxa de juros doméstica maior atrairá capitais externos devido à plena mobilidade de capitais, porém, em um contexto de câmbio fixo, esse movimento não causará a valorização da moeda doméstica.

Os recursos externos serão adquiridos pela autoridade monetária para defender a rigidez cambial, isso provocará o deslocamento da curva LM para a direita (troca de moeda doméstica pelas divisas), ou seja, uma expansão monetária. A consequência será a redução da taxa de juros doméstica para o patamar inicial e o produto estará em um patamar mais elevado, denotando eficácia da expansão fiscal.

O câmbio é fixo, logo não houve nenhum estímulo às exportações, contudo as importações dependem da renda e o produto final mais elevado está associado a um maior nível de renda e, consequentemente, a maiores importações. Esta situação implicará uma retração das exportações líquidas (manutenção das exportações e elevação das importações).

GABARITO DO PROFESSOR: CERTO.

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Comentários

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câmbio fixo - pol. fiscal eficiente

efeito:

  1. IS p/ direita (sobe juros e produto) - atrai $ externo, que serve para manter a rigidez cambial
  2. manter a rigidez cambial (troca moeda doméstica por divisas)
  • LM p/ direita (sobe produto e cai juros)

resultado: maior renda (produto) gera maior importação ---- queda das exportações líquidas

Questão deveria especificar o "momento" em que ocorre a retração das exportações líquidas.

Em um primeiro momento, uma expansão fiscal (emissão de dívida pública, p. ex) aumenta a taxa interna de juros e induz uma entrada de capital estrangeiro, ocasionando apreciação cambial e redução das exportações líquidas (a moeda nacional ficará mais cara comparativamente).

Para manter o câmbio fixo, o Banco Central adquirirá as divisas excedentes, com deslocamento da LM para a direita. Neste segundo momento, haverá uma depreciação cambial e aumento das exportações líquidas.

No final, é nula a exportação líquida, pois a redução e aumento das exportações se anulam.

Fonte de apoio: Manual de Macroeconomia USP, p. 269-270

Em uma economia pequena e aberta, com câmbio fixo e plena mobilidade de capitais, uma expansão fiscal gera retração das exportações líquidas.

Isso ocorre porque o aumento da demanda agregada doméstica, causado pela expansão fiscal, só pode ser atendido por um aumento da produção doméstica ou por um aumento das importações.

Se a economia estiver operando com capacidade plena, o aumento da demanda agregada doméstica será atendido por um aumento das importações, o que leva a uma redução das exportações líquidas.

GABARITO: CERTO

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