Considerando a figura acima, que ilustra uma janela do Micro...

Errado.
A função PROCV retornará o último valor da matriz de dados quando NÃO encontrar o valor pesquisado. Ela não retorna ERRO.

A fundamentação do colega está equivocada em alguns pontos.

A função =PROCV significa procura VERTICAL, ou seja, nas colunas.

Tal função pode apresentar 3 ou 4 argumentos.

Analisemos a função dada na questão:

=PROCV(C28;C12:E17;2)

O primeiro argumento C28 , que na questão é o valor 17, refere-se ao valor a ser procurado na primeira coluna do intervalo dado pelo segundo argumento - C12:E17 . O último argumento do exemplo  - 2 - indica a coluna do resultado que a função devolverá na mesma linha onde se encontra o primeiro argumento (c28 - 17).

No caso, como não há o valor 17 na primeira coluna do intervalo C12:E17, a função utilizará o VALOR MAIS PRÓXIMO e MENOR ao primeiro argumento, ou seja, ao n. 17.  Assim, seria encontrado o n. 16, que retornaria como resposta à  função a cidade de PORTO ALEGRE que se encontra na coluna 2 do intervalo e na mesma linha do n. 16.

Sei que é um pouco confuso, mas espero ter ajudado.

Complementando:

se a fórmula estivesse assim escrita =procv(c28;c12:e17;2;FALSO), somente o valor exato serviria para achar um resultado válido, nesse caso a questão estaria correta, pois realmente o resultado seria um erro, #N/D.

valeu... bons estudos a todos!!

Pessoal, nem no Japão isso é "noções" de informática!!!!

Acho que o pessoal do site poderia criar uma outra categoria de questões de informática chamada questões de informática avançada. Não foi a banca que disse que se trata de Noções de Informática é aqui no site que é classificado assim.
Neste caso essas provas para Analista de Sistemas, Tecnologia da Informação (específicas) ficariam separadas das questões para o usuário comum. Mas enquanto isso não acontece é só ler de que prova é a questão, assim não se perde tempo resolvendo questões que nunca cairão numa prova comum.

Perfeito o comentário da Thatiane

Apenas informando que a questão estaria correta se na fórmula existisse a condição para retornar FALSO caso o valor procurado não fosse encontrado.
Exemplo: =PROCV(C28;C12:E17;2;0)