Políticas cambiais de não depreciação de moedas nacionais tê...

Correto - Qualquer medida protecionista tem impactos negativos na livre circulação de capitais e mercadorias.

Políticas cambiais de não-depreciação? O problema não seriam as políticas cambiais de não-apreciação (como a da China) e de esforços explícitos de depreciação cambial (como os dos EUA)? A moeda brasileira, por exemplo, está valorizada não por determinação da política cambial do país, mas em função das políticas de países como EUA e China!

Por partes:
'Políticas cambiais de não depreciação de moedas nacionais têm levado a déficits nas transações correntes de diversos países..'
Não depriciaçao = apreciação = valorização da moeda naciona = estimulo as importações = déficits nas transações correntes .

'..o que tem causado impactos negativos sobre a livre circulação do capital internacional em razão de medidas protecionistas.'
Para combater os déficits nas transações correntes, diminuição de importações, os países tem adotado medidas protecionistas o que tem causado impactos negativos sobre a livre circulação do capital internacional.