Uma expansão monetária por parte do Banco Central no modelo...

Uma expanão monetária por parte do BACEN irá deslocar a curva LM para a direita e para baixo (no sentido da diminuição dos juros). Essa diminuição acarretará fuga de capitais estrangeiros, e , como o regime é FIXO, o BC vai ter que equilibrar oferta de moeda vendendo moeda estrangeira e recebendo a nacional. Esse "enxugamento" da liquidez trará a curva LM para a sua posição original, sem afetar o produto.

A política monetária é ineficaz em regime de câmbio fixo. Isso porque um aumento na oferta de moeda (que desloca a curva LM para a direita) implicaria em uma diminuição na taxa de juros, desvalorização da moeda nacional. Para manter o câmbio fixo, o Banco Central é pressionado a valorizar novamente a moeda nacional, o que ele faz retirando moeda da economia e comprando dólares, o que desloca a curva LM para a esquerda, de volta ao ponto de origem. O produto de equilíbrio, portanto, não se altera.