Assinale a opção correta a respeito das características e ap...

Vamos analisar a questão sobre as características e aplicabilidades do custo médio ponderado de capital (WACC) e técnicas relacionadas. A alternativa correta é a D.

Alternativa D: O uso do WACC da empresa para avaliar fluxos de caixa futuros só será adequado se o investimento proposto possuir risco semelhante ao das atividades existentes na empresa. Assim, pode-se avaliar o valor presente do investimento usando o WACC como taxa média de atratividade (TMA).

Justificativa: O WACC é uma média ponderada dos custos de capital próprios e de terceiros, considerando as proporções de financiamento. Ele é usado para avaliar a atratividade de novos projetos. Quando o risco do projeto é similar ao da empresa, o WACC pode ser aplicado para calcular o valor presente dos fluxos de caixa esperados. Essa prática é comum pois assegura que o projeto está alinhado com a política de risco da empresa.

Análise das Alternativas Incorretas:

Alternativa A: Ao se utilizar o WACC sem considerar o risco há uma tendência em rejeitar projetos rentáveis com risco superior ao da empresa como um todo. Incorreta: O enunciado da alternativa A não explica adequadamente como o WACC deve ser ajustado em função do risco específico do projeto, o que é crucial. Usar o WACC sem ajustes pode, na verdade, levar à aceitação de projetos muito arriscados, não apenas à rejeição.

Alternativa B: Com a security market line (SML) não é possível estimar o custo de capital próprio da empresa, retorno exigido por investidores da empresa. Incorreta: A SML é uma representação gráfica do Capital Asset Pricing Model (CAPM), que é precisamente usado para determinar o custo de capital próprio (retorno exigido pelo acionista), refutando a afirmação da alternativa.

Alternativa C: Na interseção das curvas de indiferença de maior índice e capital market line (CML), ocorre a combinação ideal de risco e retorno. Incorreta: A interseção mencionada não é tecnicamente correta. A combinação ideal para um investidor é onde a CML toca a fronteira eficiente do portfólio, não as curvas de indiferença.

Alternativa E: Quanto menor for a diferença entre o retorno da carteira de mercado e a taxa livre de risco maior será o retorno esperado de um título ao se adotar como referência o capital asset pricing model (CAPM). Incorreta: Essa afirmação está equivocada, pois, no CAPM, o retorno esperado aumenta com o aumento do prêmio pelo risco (diferença entre retorno da carteira de mercado e a taxa livre de risco).

No geral, ao responder questões sobre WACC e modelos de avaliação de risco e retorno, é crucial compreender como cada conceito se aplica dentro do escopo da avaliação de investimentos, considerando o alinhamento entre o risco do projeto e o da empresa. Essa compreensão evitará erros comuns em questões de concursos.

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