Questões de Concurso
Sobre modelo capm (capital asset pricing model) em economia
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Taxa livre de risco: 7%. Taxa de retorno do mercado: 12%. Taxa de juros para capital de terceiros, antes dos impostos: 30%. Impostos: 40%. O investidor aceita utilizar como seu custo de oportunidade o retorno calculado, por CAPM, para atividades similares, que é de 15%. Capital de terceiros no total de $ 500.000,00. Capital próprio no montante de $ 500.000,00.
É correto afirmar que o
I) A adição de um componente de “prêmio de risco” à taxa de desconto provoca sempre redução do valor presente de um projeto.
II) O critério de payback leva em conta todos os fluxos de caixa do projeto.
III) É possível que dois projetos tenham a mesma taxa interna de retorno, mas tenham valores presentes líquidos diferentes para outras taxas de desconto.
Podemos afirmar que:
O método CAPM (capital asset pricing model), que tem como principal preocupação o risco não-diversificável, adota por hipótese que, em situação de equilíbrio do mercado, as taxas de retorno de todos os ativos sem risco ocorrem em função da sua covariância em relação ao ativo de maior risco.
Uma alternativa ao teste do CAPM, a APT (arbitrage pricing theory), pressupõe que o mercado é perfeitamente competitivo e que não há custos de transação. Além disso, adota a hipótese de que os investidores têm crença homogênea de que o retorno dos ativos é função linear dos diversos fatores considerados.
- Payback máximo (PBM) - Taxa de Rentabilidade (TR) - Taxa Interna de Retorno (TIR) - Taxa Mínima de Atratividade (TMA) - Valor Presente Líquido (VPL)
A aprovação de um projeto é sugerida quando:
Um projeto pode ser avaliado pelas óticas do empresário, das agências de financiamento, do governo e de outras empresas prejudicadas ou beneficiadas pela realização do projeto. Um projeto pode ser excelente sob o ponto de vista financeiro e péssimo sob o ponto de vista da sociedade como um todo.
Com base nessa informação, é incorreto afirmar:
Uma das preocupações dos administradores financeiros é a relação risco–retorno. O modelo de precificação de ativos (CAPM) foi desenvolvido para explicar o comportamento dos preços dos ativos e fornecer um mecanismo que possibilite aos investidores avaliar o impacto do risco sobre o retorno de um ativo. Considere as seguintes informações sobre um ativo:
● Beta = 1,2
● Taxa livre de risco = 10%
● Retorno da carteira de mercado = 15%
Com base nessas informações, o retorno mínimo
esperado desse ativo é igual a:
Uma universidade privada pretende ofertar um novo curso e, para isso, está avaliando a viabilidade econômica de três cursos diferentes (mutuamente exclusivos). A tabela abaixo fornece as informações necessárias para a tomada de decisão econômica, considerando os primeiros cinco anos de matrículas.
Com base na análise da taxa interna de retorno e em uma taxa mínima de atratividade de
23% ao ano, a universidade deve
Com relação à estrutura de custos e alavancagem, analise cada uma das afirmações a seguir:
I. A análise do ponto de equilíbrio (breakeven analysis) é usada para determinar o nível de operações necessário para cobrir a totalidade dos custos e avaliar a lucratividade associada a diferentes níveis de vendas.
II. O ponto de equilíbrio operacional de uma empresa é sensível ao custo operacional fixo unitário, custo operacional variável total e preço unitário de venda.
III. A alavancagem operacional resulta da existência de custos operacionais fixos na estrutura de resultados da empresa.
IV. A alavancagem financeira decorre da existência de custos financeiros variáveis na estrutura de resultado da empresa.
V. A alavancagem total reflete o impacto combinado da alavancagem operacional e financeira por meio de uma relação aditiva.
Assinale a alternativa em que todas as afirmativas estão CORRETAS:
Quanto ao custo de capital, analise cada uma das afirmações a seguir:
I. Modelo de avaliação com crescimento constante e o modelo de formação de preços de ativos (CAPM) são usados para medir o custo das ações ordinárias.
II. O modelo de avaliação com crescimento constante difere do CAPM por considerar diretamente o risco da empresa, sob a forma do beta, na determinação do custo do capital próprio.
III. O CAPM é mais facilmente ajustado aos custos de lançamento do que o modelo de avaliação com crescimento constante para encontrar o custo de capital próprio.
IV. Underpricing ocorre quando a ação é vendida a um preço inferior a seu atual preço de mercado.
V. A aplicação do valor econômico agregado (EVA – economic value added) exige uso do custo médio ponderado de capital.
Assinale a alternativa em que todas as afirmativas estão CORRETAS:
Analise as afirmativas, identificando com “V” as VERDADEIRAS e com “F” as FALSAS, assinalando a seguir a alternativa CORRETA, na sequência de cima para baixo:
( ) A reta do mercado de títulos (SML – Security Market Line) reflete o retorno exigido no mercado para cada nível de risco não diversificável.
( ) A posição e a inclinação da SML são afetadas pelas expectativas de inflação e aversão ao risco.
( ) O modelo de formação de preços de ativos CAPM baseia-se na hipótese de um mercado eficiente.
( ) O CAPM é um arcabouço lógico e útil – tanto conceitualmente quanto operacionalmente – para relacionar risco diversificável e retorno esperado.
( ) Dentre as características de um mercado
eficiente estão: muitos investidores pequenos,
todos possuindo as mesmas informações e
expectativas em relação aos títulos; não há
restrições a investimentos, nem impostos ou
custos de transação; os investidores são
racionais.
Dadas as informações a seguir:
Retorno requerido = 15%
Prêmio pelo risco de mercado = 4%
Retorno de mercado = 13%
Qual é o coeficiente beta do ativo usando o modelo de formação de preços de ativos (CAPM):
Em um portfólio de projetos sob análise, as informações obtidas para o investimento em uma determinada empresa são:
Capital de terceiros = $ 600.000,00
Capital próprio = $ 400.000,00
Taxa livre de risco = 9%
Taxa de retorno do mercado = 15%
Taxa de juros para capital de terceiros, antes dos impostos = 20%
Impostos = 50%
Taxa de retorno do capital próprio (por CAPM) = 12,6%
A partir dessas informações, o beta da empresa e o custo médio ponderado de capital são, respectivamente,
Assim, de acordo com a teoria dos jogos, tem-se que: